기준금리 3% 인상에도 코스피가 오른 이유

2026년 8월 27일, 시장에는 반대 방향의 힘 두 개가 동시에 들어왔습니다.

하나는 한국은행의 기준금리 인상입니다. 두 달 연속 0.25%포인트를 올려 연 3.00%, 1년 9개월 만의 3%대입니다. 보통 금리 인상은 주식에 부담입니다.

다른 하나는 엔비디아 +8.74% 입니다. 실적과 콘퍼런스콜이 긍정적으로 반영되며 미국 시장 전체를 끌어올렸습니다.

결과는 코스피 +1.53%, 6,912P. 이 글에서는 두 힘이 하루 안에서 어떻게 부딪혔는지, 그리고 새로 등장한 전력망 비상사태라는 재료까지 순서대로 정리합니다.

하루의 흐름: 시가가 고가였다

전일 코스피의 궤적이 두 힘의 충돌을 그대로 보여줍니다.

구간	흐름	배경
개장	갭 상승 출발, 시가가 곧 고가	엔비디아 실적 반영, 반도체 강세
장중	상승 폭 축소, 음봉 전환	금통위 금리 인상 발표, 기관 매도 확대
마감	아래꼬리 만들며 +1.53% 상승 마감	저가 매수 유입

삼성전자는 장중 +3.63%까지 갔다가 +1.72%로, SK하이닉스는 +5.9%까지 갔다가 +2.49%로 마감했습니다. 금리 인상의 영향이 없었던 게 아니라, 반도체의 힘이 더 컸던 하루라고 읽는 것이 정확합니다.

한국은행은 왜 두 달 연속 올렸나

이번 인상에서 눈여겨볼 것은 금리 자체보다 함께 발표된 숫자입니다.

한국은행, 올해 성장률 전망 2.6% → 3.3% 상향

금리를 올린 이유가 여기 있습니다. 경기가 나빠서가 아니라 경기가 예상보다 강해서입니다. 성장세가 강하면 물가가 오르기 쉽고, 그래서 선제적으로 브레이크를 밟았다는 설명입니다. 가계대출 급증과 수도권 집값 상승도 인상 요인으로 꼽혔습니다.

주식 투자자 입장에서 이 조합은 나쁘지 않습니다. “성장이 강해서 올리는 금리”는 “경기가 꺾여서 내리는 금리”보다 증시에 우호적인 경우가 많기 때문입니다. 어제 지수가 인상 발표를 소화하고 상승 마감한 배경이기도 합니다.

재정과 엇박자 논쟁

변수는 하나 있습니다. 정부가 내년에 800조 원이 넘는 역대 최대 예산을 추진하고 있어, 긴축(금리 인상)과 확장(재정 지출)이 충돌한다는 우려입니다. 브레이크와 액셀을 같이 밟는 셈이니까요.

신현송 한국은행 총재는 이렇게 답했습니다.

“재정지출이 잠재성장률을 끌어올릴 수 있다면 정책 엇박자가 아니며 오히려 통화정책을 도울 수 있다. 재정지출의 규모와 용도에 따라 결정될 것.”

돈을 어디에 쓰느냐에 따라 다르다는 얘기입니다. 이 논쟁은 내년 예산이 확정되는 과정에서 계속 나올 주제입니다.

엔비디아 콘퍼런스콜: 어제 글의 후속입니다

어제 글에서 이번 실적의 핵심이 매출이 아니라 공급 약정 2,790억 달러라고 정리했는데, 콘퍼런스콜에서 그 내용이 더 구체적으로 확인됐습니다.

첫째, 성장의 상한을 공급이 정하고 있습니다. 젠슨 황 CEO의 표현입니다.

“수요에 따르면 성장률이 100%에 달할 것으로 보이지만, 공급 제한으로 인해 70%를 예상한다.”

만들 수 있는 것보다 사려는 쪽이 많다는 뜻입니다.

둘째, 메모리 가격을 회사 스스로 “극단적”이라고 불렀습니다.

“메모리에서 극단적인 가격 책정을 경험하고 있음. 가격 인상 규모는 이전 기대치를 초과했고 내년에는 더 높아졌음.”

메모리를 파는 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 입장에서는 고객이 직접 확인해준 가격 협상력입니다.

셋째, 2,790억 달러 약정의 집행 일정이 공개됐습니다.

회계연도	집행 예정액
FY27 3~4분기	920억 달러
FY28	870억 달러
FY29	880억 달러
FY30 이후	120억 달러

향후 3년에 집중돼 있습니다. 메모리 3사와의 장기공급계약이 주된 내용으로 해석되며, 이 물량이 곧 국내 메모리 기업의 매출 가시성입니다.

미국 시장은 이를 반영해 나스닥 +1.57%, SOX +2.33%로 마감했고, 브로드컴 +4.5%, 세일즈포스는 실적 호조로 +22.5% 급등했습니다.

새 재료: 트럼프의 전력망 국가비상사태

이번 주 새로 등장한 재료입니다. 트럼프 대통령이 미국 전력망에 쓰이는 외국산 장비의 구매·수입·설치를 금지하는 행정명령에 서명했습니다. 국가비상사태 선포와 함께입니다.

적용 범위가 넓습니다.

• 변압기, 대형 발전기, 배터리 에너지저장장치(ESS), 인버터, 고압 차단기
• 전력망 제어 시스템과 소프트웨어까지
• 이미 설치된 장비에도 교체·철거를 명령할 수 있음

명시하지는 않았지만 중국산 장비를 겨냥한 조치라는 해석이 지배적입니다. 미국 전력망에서 중국산을 걷어내면, 그 빈자리를 채울 공급자가 필요해집니다.

시장은 이미 수혜주를 골랐습니다

전일 전력기기 관련주의 상승률입니다.

종목	등락률	미국 거점
가온전선	+25%	—
산일전기	+14%	—
HD현대일렉트릭	+12%	앨라배마
효성중공업	+10%	테네시
LS ELECTRIC	+8.9%	텍사스

핵심 조건은 미국 안에 생산 거점이 있느냐입니다. 이번 조치는 “미국 밖에서 사 오지 말라”는 것이므로, 미국 현지에서 만들 수 있는 기업이 직접 수혜 후보가 됩니다. LS전선(버지니아 해저케이블), 대한전선(초고압 케이블)도 같은 맥락에서 거론됩니다.

다만 하루 +25% 같은 급등을 따라가는 것은 별개 문제입니다. 행정명령이 실제 발주로 이어지는 데는 시간이 걸리고, 그 사이 주가는 기대를 먼저 반영했다가 되돌리기를 반복하는 경우가 많습니다.

수급: 외국인이 이틀째 사고 있습니다

투자자	8월 27일 코스피
개인	-2조 8,000억 원
외국인	+6,894억 원
기관	+5,000억 원
└ 금융투자	+8,158억 원
기타법인	+1조 6,000억 원
비차익 프로그램	+1조 7,800억 원

세 가지가 눈에 띕니다.

• 외국인이 이틀 연속 순매수입니다. 전날 +1,196억 원에서 +6,894억 원으로 규모가 커졌습니다
• 비차익 프로그램이 +1조 7,800억 원 순매수로 전환됐습니다. 최근 몇 주간 조 단위 매도가 반복되던 항목이라 방향 전환의 의미가 있습니다
• 개인은 2조 8,000억 원을 팔며 차익 실현에 나섰습니다

지난주 “외국인 매도를 자사주가 받아내는 구조”였다면, 이번 주는 외국인과 프로그램이 함께 돌아서는 모양입니다. 다만 이틀은 아직 짧습니다. 추세 판단은 다음 주까지 보고 하는 것이 안전합니다.

오늘 볼 것

8월 28일 아침 지표는 엇갈립니다.

• EWY +1.64% (미국 상장 한국 ETF)
• 코스피200 야간선물 -0.73%

미국 본장은 강했는데 야간선물이 약해, 갭 방향을 예단하기 어려운 아침입니다.

체크리스트는 이렇습니다.

• 잭슨홀 미팅 — 케빈 워시 연설. 9월 금리 인상 우려가 둔화되면 신고가 경신 흐름이 열린다는 시각이 있습니다
• 10일 이동평균선 유지 여부. 25일 아래꼬리 반등 이후 사흘째 10일선 전후에서 상승 추세를 지키고 있습니다
• 전력기기주의 되돌림 여부. 급등 다음 날의 흐름이 재료의 지속성을 가늠하는 첫 시험대입니다
• 이란 관련 발언 — 트럼프 대통령이 “6월 MOU 당시로 돌아갈 뜻이 없다”고 밝히며 휴전 기대에 제동을 걸었습니다. 유가 반등(WTI 83.5달러) 배경입니다

정리

• 한국은행이 두 달 연속 인상으로 기준금리 3.00%. 근거는 성장률 전망 2.6% → 3.3% 상향
• “강해서 올리는 금리” 라서 증시 충격이 제한적이었고, 엔비디아발 반도체 강세가 이를 눌렀습니다
• 젠슨 황: 수요 기준 성장 100%, 공급 제한으로 70% — 메모리 가격은 “극단적”
• 공급 약정 2,790억 달러의 집행이 향후 3년에 집중 — 국내 메모리 기업의 매출 가시성
• 트럼프 전력망 국가비상사태 — 미국에 공장 둔 전력기기 기업(효성중공업·HD현대일렉·LS ELECTRIC 등) 수혜 부각
• 외국인 이틀 연속 순매수 + 비차익 프로그램 매수 전환 — 다만 추세 확인은 다음 주까지

금리가 오르는 날 주가도 올랐다는 것은 모순이 아니라, 시장이 금리의 “이유”를 읽었다는 뜻입니다. 성장이 강해서 올리는 금리라면, 시장은 금리보다 성장을 먼저 봅니다.

본 글은 공개된 시장 데이터와 언론 보도를 정리한 것으로, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.